投资与理财

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文/宋辞（小财米儿观察员）

在如今的信息化时代，软件和信息技术服务业是引领科技创新、驱动经济社会转型发展的核心力量，行业发展迅猛，产业规模迅速扩大。来自工业和信息化部的数据显示，2022年，全国软件和信息技术服务业规模以上企业超过3.5万家，累计完成软件业务收入108,126亿元，同比增长13.2%。

日前，软件和信息技术服务业企业安徽兆尹信息科技股份有限公司（以下简称兆尹科技）发布招股说明书，计划在创业板上市，拟发行股数不超过2,892.4110万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），占发行后总股本比例不低于25%，发行后总股本不超过11,569.6440万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）。其拟募集资金金额40,354.02万元，将分别用于新一代资产管理平台建设项目、新一代投行业务管理平台建设项目、新一代资金交易管理平台建设项目，以及补充流动资金。

资料显示，兆尹科技曾于2015年11月5日在全国中小企业股份转让系统挂牌，但于2017年5月4日在股转系统终止挂牌，前后仅一年多时间。而此次闯关创业板，小财米儿在其发布的招股书中发现了不少问题，如营收规模较小、净利润下滑、应收账款和存货金额较高等。

营收规模较小净利润下滑

兆尹科技的前身为兆尹有限，由尹留志、郭福嘉于2007年7月18日出资设立，注册资本为50.00万元。据了解，兆尹科技聚焦于金融业软件和信息技术服务领域，是一家银行投资管理业务IT解决方案提供商，向以银行为主的金融机构提供软件开发和技术服务，主要应用于银行的理财资管、投资银行、自营资金等投资管理业务细分领域。

报告期内（2020年到2022年），兆尹科技营收分别为31,620.22万元、44,413.13万元、49,264.29万元，营收有所增长。营收的增长离不开业务的广泛开展，招股书显示，截至2022年12月31日，兆尹科技已累计向包括1家开发性金融机构、6家国有大型商业银行、12家股份制商业银行、16家银行理财子公司、81家城商行及32家农商行等在内的190家银行类客户提供了相关软件产品及服务。从以上情况来看，兆尹科技似乎发展得还不错，但是如果放在行业中来看的话，就比较逊色了，从营收上来看，其营收规模还比较小，报告期内，同行业可比公司营收平均值分别为104,728.08万元、125,466.94万元、167,961.85万元，是兆尹科技的数倍之多。而如果与营收相对较高的同行业可比公司天阳科技相比的话，更加比不得，报告期内，其营收分别为131,532.77万元、177,609.30万元、197,544.17万元，兆尹科技还不及其零头。

再来看净利润，报告期内，兆尹科技净利润分别为1,094.76万元、5,733.87万元、5,177.77万元，虽然2021年有大幅增长，但是2022年出现了明显的下滑。还有扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润也值得关注，报告期内，其该数据分别为7.02万元、4,328.96万元、4,429.76万元，2020年刚盈亏平衡。也就是说，至少在报告期内，兆尹科技基本上从2021年才开始真正盈利。

应收账款和存货金额较高经营性现金流紧张

众所周知，软件开发周期一般随着其复杂程度的增加而增加，而对于金融行业软件开发而言，因其稳定性和安全性的要求，开发周期必定相对更长，同时，以银行为主要客户，其付款流程也会更加谨慎、严密，周期也会更长。正因为如此，兆尹科技在报告期内的应收账款和存货金额比较高。

报告期内，兆尹科技应收账款账面价值分别为7,968.20万元、9,838.97万元、13,423.45万元，应收账款账面价值占期末总资产的比重分别为13.72%、12.52%、16.29%。坏账准备分别为784.06万元、933.63万元、1,265.66万元，不断增长。

另外，兆尹科技存货账面价值分别为17,189.05万元、17,147.37万元及19,389.09万元，占各期末总资产的比例分别为29.59%、21.82%及23.53%，占比相对较高。其存货跌价准备余额分别为1,528.44万元、1,116.22万元、1,514.79万元，占当期末存货余额的比例分别为8.17%、6.11%、7.25%，而这也大幅高于同行业可比公司均值（3.29%、3.41%、4.64%）。

小财米儿发现，报告期内，兆尹科技的应收账款和存货金额占比各期末总资产加起来分别为43.31％、34.34％、39.82％，占比较高。可能正因为如此，兆尹科技的经营活动产生的现金流量净额不太乐观，报告期内，其经营性现金流分别为1,097.67万元、3,595.77万元、144.48万元，低于净利润。

现金流继2021年增长后，2022年直接下滑至144.48万元，而这无疑是一个危险信号，其现金流比较紧张的同时，随时都有可能为负。

对于现金流的缺乏，从其募资资金中也可以看出。其此次IPO拟募集资金40,354.02万元，其中将有9,529.75万元用于补充流动资金，虽然这能够缓解现金流的燃眉之急，但是，如果营收规模问题、盈利问题等不解决的话，兆尹科技也很难得到长远健康发展。

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